2025年11月のIPO銘柄のパフォーマンスと、今後のIPOの予定を紹介します。 11月IPO銘柄のパフォーマンス 11月4日上場NE（441A）市場区分：グロース事業内容：SaaS 型EC 支援プラットフォーム「ネクストエンジン」の運営、EC コンサルティング事業、ふるさと納税支援等地方創生事業 11月5日上場 クラシコ（442A）市場区分：グロース事業内容：医療従事者向け白衣・スクラブ等のメディカルアパレルの企画、開発及び販売 11月17日上場ハンワホームズ（275A）市場区分：名証ネクスト事業内容：建設業及びEC を中心とした小売・卸売業等 11月21日上場ノースサンド（446A）市場区分：グロース事業内容：総合コンサルティング事業 11月27日上場HUMAN MADE（456A）市場区分：グロース事業内容：紳士服、婦人服、子供服等各種衣料繊維製品及び装飾雑貨の製造、販売他 （注1）初値及び直近月末終値が公開価格に対して上回っているものは赤、下回っているものは青で表示。（注2）TOKYO PRO Marketの新規上場会社は含まれない。（注3）全てを網羅しているわけではない。（出所）日本取引所グループのウェブサイト、各新規上場会社の有価証券届出書等公表情報を基に野村證券作成 12月IPO銘柄の紹介 12月1日上場BRANU（460A）市場区分： グロース 事業内容：中小建設事業者に特化した各種ITサービスの提供等 12月5日上場FUNDINNO（462A）市場区分： グロース 事業内容：未上場企業エクイティプラットフォーム事業の運営等 12月12日上場フィットクルー（469A）市場区分：グロース 事業内容：パーソナルトレーニングジム及びパーソナルトレーナー養成スクールの運営 12月15日上場AlbaLink（5537）市場区分：グロース事業内容：流動性が低下している不動産の買取再販事業及びコンサルティング等の不動産関連事業 12月16日上場NS グループ（471A）市場区分：プライム事業内容：家賃債務保証事業を展開する子会社の経営管理等 12月17日上場SBI新生銀行（8303）市場区分：プライム事業内容：銀行とノンバンクの機能を併せ持つ総合金融サービス 12月18日上場ミラティブ（472A）市場区分：グロース事業内容：ライブ配信プラットフォーム「Mirrativ」の開発・運営及び周辺事業 12月19日上場ギミック（475A）市場区分：スタンダード事業内容：患者に最適な医師の選択を実現させるための情報を網羅的に集積した「ドクターズ・ファイル」を中心とした医療特化型プラットフォーム事業 12月19日上場辻・本郷ITコンサルティング（476A）市場区分：スタンダード事業内容：各種業務コンサルティング、ソフトウェア販売導入支援やシステム開発等のDX支援及びSaaSと専門知識を基盤とした経理労務代行、専門人材供給等のオペレーションコンサルティング 等 12月19日上場パワーエックス（485A）市場区分：グロース事業内容：大型蓄電池の製造・販売、EVチャージステーションのサービス展開、船舶用蓄電システムの開発・製造、再生可能エネルギー等の電力供給 12月22日上場スタートライン（477A）市場区分：グロース事業内容：障害者の雇用支援及び就業支援事業 12月23日上場テラテクノロジー（483A）市場区分：スタンダード事業内容：システム開発事業 12月24日上場フツパー（478A）市場区分：グロース事業内容：製造業向けAIサービスの提供　①外観検査自動化AI「メキキバイト」　②AI受託開発サービス「カスタムHutzperAI」　③人材配置最適化システム「スキルパズル」等 12月24日上場PRONI（479A）市場区分：グロース事業内容：BtoB受発注プラットフォーム「PRONI アイミツ」の運営 12月25日上場リブ・コンサルティング（480A）市場区分：グロース事業内容：総合経営コンサルティング業務及び企業経営に関する教育・研修プログラムの企画・運営 （注1）TOKYO PRO Marketの新規上場会社は含まれない。（注2）全てを網羅しているわけではない。（注3）新規IPO銘柄の上場日は、前月末時点での予定であり、変更となる可能性がある。（出所）日本取引所グループのウェブサイト、各新規上場会社の有価証券届出書等公表情報を基に野村證券投資情報部作成 ご投資にあたっての注意点

※画像はイメージです。 2025年も残り1ヶ月を切りました。年前半の株式市場はトランプ関税に振り回されましたが、年半ば以降は関税ショックを乗り越え、日米で史上最高値を更新するなど、上値を試す力強い展開となっています。予想以上に底堅い景気・企業業績に加え、AI投資ブームの到来が株価を押し上げました。日本では憲政史上初の女性首相が誕生し、「サナエノミクス」への期待が日本株再評価につながっています。 さて、毎年この時期に話題となる『干支』。2026年は「午年」です。過去の午年の金融・株式市場の動向を振り返ります。2026年の干支は、正確には『丙午(ひのえ・うま)』です。干支は「十干(じっかん)※」と「十二支」の組み合わせで成り立っています。「丙」は十干の3番目で、陰陽五行説では「火の兄(え)」。植物の生長サイクルでは、草木の葉が広がり勢いよく成長していく状態を指します。「午」は十二支の7番目で､動物は馬を当てます。古来､馬は神の使いとして願いや幸福を届ける存在とされ、神社に奉納する「絵馬」の由来となっています。また、力強く前進するさまは「勝利」「出世」「商売繁盛」などの象徴とされます｡総じて「丙午」は､物事の勢いが最高潮に達するとともに、新たな一歩を踏み出す年と言えそうです。 前回の「丙午」は60年前の1966年です。陽の気が極まるとされる「丙午」の年に生まれた女性は気性が激しいとの迷信が広がり、日本の出生数が大きく落ち込んだことは広く知られています。一方、「いざなぎ景気」の本格化で高度経済成長期に突入し、人々の生活水準は大きく向上しました。「カラーテレビ(Color TV)」「クーラー(Cooler)」と並んで「自動車(Car)」が普及し始め、家計の「新・三種の神器(3C)」と呼ばれました。ベトナム戦争の泥沼化を受けて、国内で反戦運動が広がったのもこの頃です。 戦前を含めた過去8回の午年の日経平均株価の年間騰落率を見ると、上昇した年と下落した年の割合は4勝4敗(勝率50.0％)、勝率ランキングでは十二支の中で下から2番目の11位にとどまります。年間平均騰落率は－3.8％と、こちらは最下位(唯一のマイナス)と、さらに低調です(下図)。平成バブル崩壊時の1990年(年間騰落率－38.7％)や、世界恐慌時の1930年(同－26.6％)が足を引っ張っています。 　 十二支にまつわる兜町の相場格言には、『辰巳(たつみ)天井、午(うま)尻下がり、未(ひつじ)辛抱、申酉(さるとり)騒ぐ。戌(いぬ)笑い、亥(い)固まる、子(ね)は繁盛、丑(うし)つまずき、寅(とら)千里を走り、卯(うさぎ)は跳ねる』とあります。格言に従えば、最高値を更新した「辰巳」天井からの調整が暗示されています。裏を返せば、株価上昇に乗り損ねた人には「勝ち馬に乗る」チャンスの年と言えそうです。とはいえ、安易な「尻馬に乗る」ことなく、目先の相場の振れに一喜一憂しないことが何事も「うま」くいく秘訣でしょう。「人間万事、塞翁が馬」。2026年「午年」は、日本株市場で鬼門の年との「下馬評」を覆せるでしょうか。 ※「十干」とは、「甲(きのえ)・乙(きのと)・丙(ひのえ)・丁(ひのと)・戊(つちのえ)・己(つちのと)・庚(かのえ)・辛(かのと)・壬(みずのえ)・癸(みずのと)」。「十二支」と組み合わせた「干支」は60年周期で一回り(＝還暦)する。 日経平均株価　干支別年間パフォーマンス（1921年以降） (注1)1921年(大正10)～1949年(昭和24)はフィッシャ－式株価指数(グレー表示)、1945年の株価騰落率は9～12月の株価が発表されていないため、1946年1月の株価を使用して算出。1950年(昭和25)以降は日経平均株価。2025年は11月28日終値までの騰落率(日経平均株価:終値50,253.91円)。(注2)勝率が高い順にランキング。赤丸は2026年の干支。 (出所)各種資料より野村證券投資情報部作成 テクニカル分析は過去の株価・為替等の値動きを分析・表現したものであり、将来の動きを保証するものではありません。また、記載内容は一般的に認識されている見方について記したものですが、チャートの見方には解釈の違いもあります。 ご投資にあたっての注意点

米国では12月9日(火)-10日(水)にFOMCが開催されます。金融市場は今会合での0.25%ポイントの利下げを概ね織り込んでいますが、経済データの発表の遅延による判断材料の欠如やインフレへの警戒から据え置きを求める声も相応に出る可能性があります。FOMC声明文や記者会見でのパウエルFRB議長の発言、同時に公表される政策金利・経済見通しに注目が集まります。 米国以外でも複数の主要国・地域で金融政策会合が開催されます。9日(火)に豪州、10日(水)にカナダ、ブラジル、続く11日(木)にはトルコで金融政策会合が予定されています。 日本では、8日(月)に10月毎月勤労統計、7-9月期実質GDP(2次速報値)、11月景気ウォッチャー調査が発表されます。野村證券では、10月毎月勤労統計の現金給与総額が前年同月比+2.4％に加速し、物価の影響を考慮した実質賃金は同-1.0％にマイナス幅が縮小したと予想します。また、7-9月期の実質GDP成長率の2次速報値は、前期比年率-1.6％と、1次速報値の同-1.8％から小幅にマイナス幅が縮小したと予想します。11月の景気ウォッチャー調査では、物価高対策を含む家計向け支援策の拡充が、消費者マインドや景況感の改善につながった可能性があるとみています。 中国では8日(月)に11月貿易統計が発表されます。11月1日に米中が合意した追加関税率の引き下げが米国向け輸出の押し上げにつながる一方、東南アジアなどに向けた迂回輸出が一巡し、輸出全体は伸び悩む可能性があります。また、12月上中旬には中央経済工作会議が開催される予定です。2026年の経済目標と、金融、財政、産業政策などの基本方針が決定される見込みです。中国では不動産不況が続く中で内需の低迷が深刻化しており、積極的な財政や追加的な不動産対策が示されるかに注目が集まります。 （野村證券投資情報部　坪川 一浩） （注1）イベントは全てを網羅している訳ではない。◆は政治・金融政策関連、□は経済指標、●はその他イベント(カッコ内は日本時間)。休場・短縮取引は主要な取引所のみ掲載。各種イベントおよび経済指標の市場予想(ブルームバーグ集計に基づく中央値)は2025年12月5日時点の情報に基づいており、今後変更される可能性もある。米国経済統計の★印は2025年10月1日から実施された米国政府機関の一部閉鎖の影響で公表が延期されていた経済指標。　（注2）画像はイメージ。（出所）各種資料・報道、ブルームバーグ等より野村證券投資情報部作成 ご投資にあたっての注意点

2025年11月のIPO銘柄のパフォーマンスと、今後のIPOの予定を紹介します。 11月IPO銘柄のパフォーマンス 11月4日上場NE（441A）市場区分：グロース事業内容：SaaS 型EC 支援プラットフォーム「ネクストエンジン」の運営、EC コンサルティング事業、ふるさと納税支援等地方創生事業 11月5日上場 クラシコ（442A）市場区分：グロース事業内容：医療従事者向け白衣・スクラブ等のメディカルアパレルの企画、開発及び販売 11月17日上場ハンワホームズ（275A）市場区分：名証ネクスト事業内容：建設業及びEC を中心とした小売・卸売業等 11月21日上場ノースサンド（446A）市場区分：グロース事業内容：総合コンサルティング事業 11月27日上場HUMAN MADE（456A）市場区分：グロース事業内容：紳士服、婦人服、子供服等各種衣料繊維製品及び装飾雑貨の製造、販売他 （注1）初値及び直近月末終値が公開価格に対して上回っているものは赤、下回っているものは青で表示。（注2）TOKYO PRO Marketの新規上場会社は含まれない。（注3）全てを網羅しているわけではない。（出所）日本取引所グループのウェブサイト、各新規上場会社の有価証券届出書等公表情報を基に野村證券作成 12月IPO銘柄の紹介 12月1日上場BRANU（460A）市場区分： グロース 事業内容：中小建設事業者に特化した各種ITサービスの提供等 12月5日上場FUNDINNO（462A）市場区分： グロース 事業内容：未上場企業エクイティプラットフォーム事業の運営等 12月12日上場フィットクルー（469A）市場区分：グロース 事業内容：パーソナルトレーニングジム及びパーソナルトレーナー養成スクールの運営 12月15日上場AlbaLink（5537）市場区分：グロース事業内容：流動性が低下している不動産の買取再販事業及びコンサルティング等の不動産関連事業 12月16日上場NS グループ（471A）市場区分：プライム事業内容：家賃債務保証事業を展開する子会社の経営管理等 12月17日上場SBI新生銀行（8303）市場区分：プライム事業内容：銀行とノンバンクの機能を併せ持つ総合金融サービス 12月18日上場ミラティブ（472A）市場区分：グロース事業内容：ライブ配信プラットフォーム「Mirrativ」の開発・運営及び周辺事業 12月19日上場ギミック（475A）市場区分：スタンダード事業内容：患者に最適な医師の選択を実現させるための情報を網羅的に集積した「ドクターズ・ファイル」を中心とした医療特化型プラットフォーム事業 12月19日上場辻・本郷ITコンサルティング（476A）市場区分：スタンダード事業内容：各種業務コンサルティング、ソフトウェア販売導入支援やシステム開発等のDX支援及びSaaSと専門知識を基盤とした経理労務代行、専門人材供給等のオペレーションコンサルティング 等 12月19日上場パワーエックス（485A）市場区分：グロース事業内容：大型蓄電池の製造・販売、EVチャージステーションのサービス展開、船舶用蓄電システムの開発・製造、再生可能エネルギー等の電力供給 12月22日上場スタートライン（477A）市場区分：グロース事業内容：障害者の雇用支援及び就業支援事業 12月23日上場テラテクノロジー（483A）市場区分：スタンダード事業内容：システム開発事業 12月24日上場フツパー（478A）市場区分：グロース事業内容：製造業向けAIサービスの提供　①外観検査自動化AI「メキキバイト」　②AI受託開発サービス「カスタムHutzperAI」　③人材配置最適化システム「スキルパズル」等 12月24日上場PRONI（479A）市場区分：グロース事業内容：BtoB受発注プラットフォーム「PRONI アイミツ」の運営 12月25日上場リブ・コンサルティング（480A）市場区分：グロース事業内容：総合経営コンサルティング業務及び企業経営に関する教育・研修プログラムの企画・運営 （注1）TOKYO PRO Marketの新規上場会社は含まれない。（注2）全てを網羅しているわけではない。（注3）新規IPO銘柄の上場日は、前月末時点での予定であり、変更となる可能性がある。（出所）日本取引所グループのウェブサイト、各新規上場会社の有価証券届出書等公表情報を基に野村證券投資情報部作成 ご投資にあたっての注意点

※画像はイメージです。 2025年も残り1ヶ月を切りました。年前半の株式市場はトランプ関税に振り回されましたが、年半ば以降は関税ショックを乗り越え、日米で史上最高値を更新するなど、上値を試す力強い展開となっています。予想以上に底堅い景気・企業業績に加え、AI投資ブームの到来が株価を押し上げました。日本では憲政史上初の女性首相が誕生し、「サナエノミクス」への期待が日本株再評価につながっています。 さて、毎年この時期に話題となる『干支』。2026年は「午年」です。過去の午年の金融・株式市場の動向を振り返ります。2026年の干支は、正確には『丙午(ひのえ・うま)』です。干支は「十干(じっかん)※」と「十二支」の組み合わせで成り立っています。「丙」は十干の3番目で、陰陽五行説では「火の兄(え)」。植物の生長サイクルでは、草木の葉が広がり勢いよく成長していく状態を指します。「午」は十二支の7番目で､動物は馬を当てます。古来､馬は神の使いとして願いや幸福を届ける存在とされ、神社に奉納する「絵馬」の由来となっています。また、力強く前進するさまは「勝利」「出世」「商売繁盛」などの象徴とされます｡総じて「丙午」は､物事の勢いが最高潮に達するとともに、新たな一歩を踏み出す年と言えそうです。 前回の「丙午」は60年前の1966年です。陽の気が極まるとされる「丙午」の年に生まれた女性は気性が激しいとの迷信が広がり、日本の出生数が大きく落ち込んだことは広く知られています。一方、「いざなぎ景気」の本格化で高度経済成長期に突入し、人々の生活水準は大きく向上しました。「カラーテレビ(Color TV)」「クーラー(Cooler)」と並んで「自動車(Car)」が普及し始め、家計の「新・三種の神器(3C)」と呼ばれました。ベトナム戦争の泥沼化を受けて、国内で反戦運動が広がったのもこの頃です。 戦前を含めた過去8回の午年の日経平均株価の年間騰落率を見ると、上昇した年と下落した年の割合は4勝4敗(勝率50.0％)、勝率ランキングでは十二支の中で下から2番目の11位にとどまります。年間平均騰落率は－3.8％と、こちらは最下位(唯一のマイナス)と、さらに低調です(下図)。平成バブル崩壊時の1990年(年間騰落率－38.7％)や、世界恐慌時の1930年(同－26.6％)が足を引っ張っています。 　 十二支にまつわる兜町の相場格言には、『辰巳(たつみ)天井、午(うま)尻下がり、未(ひつじ)辛抱、申酉(さるとり)騒ぐ。戌(いぬ)笑い、亥(い)固まる、子(ね)は繁盛、丑(うし)つまずき、寅(とら)千里を走り、卯(うさぎ)は跳ねる』とあります。格言に従えば、最高値を更新した「辰巳」天井からの調整が暗示されています。裏を返せば、株価上昇に乗り損ねた人には「勝ち馬に乗る」チャンスの年と言えそうです。とはいえ、安易な「尻馬に乗る」ことなく、目先の相場の振れに一喜一憂しないことが何事も「うま」くいく秘訣でしょう。「人間万事、塞翁が馬」。2026年「午年」は、日本株市場で鬼門の年との「下馬評」を覆せるでしょうか。 ※「十干」とは、「甲(きのえ)・乙(きのと)・丙(ひのえ)・丁(ひのと)・戊(つちのえ)・己(つちのと)・庚(かのえ)・辛(かのと)・壬(みずのえ)・癸(みずのと)」。「十二支」と組み合わせた「干支」は60年周期で一回り(＝還暦)する。 日経平均株価　干支別年間パフォーマンス（1921年以降） (注1)1921年(大正10)～1949年(昭和24)はフィッシャ－式株価指数(グレー表示)、1945年の株価騰落率は9～12月の株価が発表されていないため、1946年1月の株価を使用して算出。1950年(昭和25)以降は日経平均株価。2025年は11月28日終値までの騰落率(日経平均株価:終値50,253.91円)。(注2)勝率が高い順にランキング。赤丸は2026年の干支。 (出所)各種資料より野村證券投資情報部作成 テクニカル分析は過去の株価・為替等の値動きを分析・表現したものであり、将来の動きを保証するものではありません。また、記載内容は一般的に認識されている見方について記したものですが、チャートの見方には解釈の違いもあります。 ご投資にあたっての注意点

米国では12月9日(火)-10日(水)にFOMCが開催されます。金融市場は今会合での0.25%ポイントの利下げを概ね織り込んでいますが、経済データの発表の遅延による判断材料の欠如やインフレへの警戒から据え置きを求める声も相応に出る可能性があります。FOMC声明文や記者会見でのパウエルFRB議長の発言、同時に公表される政策金利・経済見通しに注目が集まります。 米国以外でも複数の主要国・地域で金融政策会合が開催されます。9日(火)に豪州、10日(水)にカナダ、ブラジル、続く11日(木)にはトルコで金融政策会合が予定されています。 日本では、8日(月)に10月毎月勤労統計、7-9月期実質GDP(2次速報値)、11月景気ウォッチャー調査が発表されます。野村證券では、10月毎月勤労統計の現金給与総額が前年同月比+2.4％に加速し、物価の影響を考慮した実質賃金は同-1.0％にマイナス幅が縮小したと予想します。また、7-9月期の実質GDP成長率の2次速報値は、前期比年率-1.6％と、1次速報値の同-1.8％から小幅にマイナス幅が縮小したと予想します。11月の景気ウォッチャー調査では、物価高対策を含む家計向け支援策の拡充が、消費者マインドや景況感の改善につながった可能性があるとみています。 中国では8日(月)に11月貿易統計が発表されます。11月1日に米中が合意した追加関税率の引き下げが米国向け輸出の押し上げにつながる一方、東南アジアなどに向けた迂回輸出が一巡し、輸出全体は伸び悩む可能性があります。また、12月上中旬には中央経済工作会議が開催される予定です。2026年の経済目標と、金融、財政、産業政策などの基本方針が決定される見込みです。中国では不動産不況が続く中で内需の低迷が深刻化しており、積極的な財政や追加的な不動産対策が示されるかに注目が集まります。 （野村證券投資情報部　坪川 一浩） （注1）イベントは全てを網羅している訳ではない。◆は政治・金融政策関連、□は経済指標、●はその他イベント(カッコ内は日本時間)。休場・短縮取引は主要な取引所のみ掲載。各種イベントおよび経済指標の市場予想(ブルームバーグ集計に基づく中央値)は2025年12月5日時点の情報に基づいており、今後変更される可能性もある。米国経済統計の★印は2025年10月1日から実施された米国政府機関の一部閉鎖の影響で公表が延期されていた経済指標。　（注2）画像はイメージ。（出所）各種資料・報道、ブルームバーグ等より野村證券投資情報部作成 ご投資にあたっての注意点