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2023/10/13 15:30
【市場展望】米国株式市場は業績回復を織り込む局面に
米企業業績は23年7~9月期に回復へ 野村では、米国の実質GDP 成長率は2022年の前年比+1.9%に対し、23年は同+1.9%、24年は同-0.1%と小幅ながらマイナス成長を予想する。インフレ抑制のためにFRB(米連邦準備制度理事会)が積極的な政策金利引き上げを行ってきたため、経済成長の減速をもたらすと予想されるためだ。 野村では、今回の利上げサイクルにおける政策金利の到達点は現在の5.25~5.50%で、24年3月FOMC(米連邦公開市場委員会)から利下げを開始し、7会合連続で0.25%ポイントずつ引き下げ、24年末の政策金利水準は3.50~3.75%と予想している。 FRB は、量的緩和で拡大したバランスシート(証券ポートフォリオ)を縮小させている。野村では、バランスシートの縮小は当面、現行のペースで行われ、24年4月以降に終了すると予想する。 次に企業業績をみると、調査会社リフィニティブによる9月29日時点の集計では、S&P500指数構成企業のEPS(1株当たり利益)は、23年7~9月期は前年同期比-0.2%と予想されている。22年10~12月期から3四半期連続で前年同期比減益となっていたが、ほぼ横ばいに回復する見込みだ。23年10~12月期には同+9.4%へと増益に転じ、以降は増益と予想されている。 年度では、23年は前年比+1.3%と微増益が予想されているが、24年は同+12.1%、25年は同+11.9%と予想されている。今後、米国景気が悪化すると想定される中で上記のような企業業績予想となっている要因としては、米国には独自の技術力やビジネスモデルでグローバルに競争力を発揮し業容を拡大している企業が多数あることが考えられる。そのような企業は人工知能(AI)の普及など新しい事業機会を捉え、業績を拡大していくと期待される。 米長期金利(米10年国債利回り)は、原油価格上昇等によるインフレ再燃とそれに伴う金融引締め長期化が警戒され、足元で上昇している。だが野村では、米国経済が鈍化するに従い、今後は低下すると予想しており、今後、米株式市場では米企業業績の回復を織り込む局面となろう。 業容拡大が期待できる企業に着目 米国株式の銘柄選別の視点としては、独自の技術力やビジネスモデルで、今後も業容拡大が期待できる企業群に着目したい。 一例として、GPU と呼ばれる画像処理半導体の大手、エヌビディアに着目したい。ゲーム用PC のグラフィック処理に注力していたが、より複雑かつ市場機会の大きいAI や自動運転の分野に対象領域を広げ、AI用半導体では圧倒的なシェアを有する。 画像編集やイラスト制作ソフトウエアで競争力の高いアドビにも着目したい。電子商取引やソーシャルメディアの普及に伴い、当社製品への需要も拡大している。AI を組み込んだ製品の提供でユーザー層の拡大を図るなどの取り組みを行っており、今後AI 技術の収益化が予想される。 クラウド型で企業向けに営業支援や顧客関係管理のシステムを提供するセールスフォースにも着目したい。大型企業買収が続き、22.1期、23.1期と業績は足踏みが続いたが、買収した企業の業績貢献もあり24.1期以降は増益が予想される。 企業のアプリケーションシステムのインフラを監視、管理するソフトウエア群を提供するダイナトレースにも着目したい。企業が監視し分析すべきデータの加速度的な増加というトレンドが同社製品への追い風となっている。 売上高で世界最大のソフトウエア企業、マイクロソフトは、PC の基本ソフトウエアや表計算等のアプリケーションソフトウエアで構築した顧客基盤を生かし、業容を拡大している。米国の新興企業、OpenAIが開発した対話型ソフトウエアChatGPTを自社の検索エンジンBing と連携させるなど、積極的にAI を事業に取り込んで、他社に先行している。 eコマース(電子商取引)の最大手企業のアマゾン・ドットコムは、コロナ禍で急増した需要に対応するための能力増強投資で損益は悪化していたが、今後業績の回復が期待できる。 それぞれの分野で競争力を発揮し、着実な業容拡大で長期間増配を続ける優良企業も紹介したい。過去25年以上増配を継続している企業で構成される「S&P500配当貴族指数」採用で、かつNY ダウ指数の構成銘柄でもある企業は、シェブロン、スリーエム、キャタピラー、マクドナルド、プロクター・アンド・ギャンブル、コカ・コーラ、ウォルマート、ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス、ジョンソン・エンド・ジョンソン、IBM等である。 (野村證券投資情報部 村山 誠) ※野村週報 2023年10月9日号「焦点」より ※掲載している画像はイメージです。 【FINTOS!編集部発行】野村オリジナル記事配信スケジュールはこちら ご投資にあたっての注意点
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2023/10/13 12:00
【今週のチャート分析】米国長期債、ナスダック総合指数は自律反発の範囲内か(10/13)
※2023年10月12日(木)引け後の情報に基づき作成しています。 日経平均は10月4日安値形成後に急反発、25・75日線回復 今週(10月10日〜)の日経平均株価は大幅上昇となりました。FRB(米連邦準備理事会)高官の発言を契機とし米国長期金利が低下したことで米国株が上昇したことや、日本の長期金利も低下したこと等が好感されました。 チャート面として、まずは日経平均株価の日足チャートをみてみましょう(図1)。日経平均株価は、10月4日安値(30,487円)にかけての急落で短期的な売られすぎ感が強まっていたこともあり、その後大幅反発となりました。急落時に空けたマドを次々に埋め、10月12日には直近の戻りで上値を抑えられた25日移動平均線(12日:32,303円)や75日線(同:32,436円)を回復しました。同線を完全に上放れとなれば、まずは、9月15日高値(33,634円)や6月19日高値(33,772円)などがある今年6月以降の中段保ち合い上限水準を目指す動きとなると考えられます。一方で、再度調整となった場合、10月4日安値(30,487円)に対する二番底固めの展開へ移行すると見込まれます。 ※(アプリでご覧の方)2本の指で画面に触れながら広げていくと、画面が拡大表示されます。 (注1)直近値は2023年10月12日時点。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)日本経済新聞社より野村證券投資情報部作成 日柄調整進展、保ち合い上抜けに向けた動きを期待 次に中長期的な相場の流れについて確認してみましょう(図2)。今夏以降の日経平均株価は、大きな上昇局面内の一旦の調整である「中段保ち合い」をこなしていると考えられます。10月にかけての調整によって下落率は9%を超え、初夏に上値を抑えられてからの日柄調整も進展しています。この先、中段保ち合い上抜けに向けた動きとなることが期待されます。 (注1)直近値は2023年10月12日時点。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (出所)日本経済新聞社データより野村證券投資情報部作成 米国長期債、ナスダック総合は自律反発の範囲内か 米国10年債利回りは、10月に約16年ぶりとなる4.8%台まで上昇しました(図3)。その後9月雇用統計にて雇用者数が事前の予想を上回り、一時的には一段と上昇したものの続かず、利回り低下に転じました。チャート上では、10月3日に今年7月以降の上昇トレンドの上限を上抜けるなど、今まで以上のスピードでの上昇となっていたので、それらの上昇に対する反動という捉え方ができます。現状の低下(10日ボトム:4.6%台)は反動の域を出ていませんが、仮にこの先、7月以降の利回り上昇トレンドライン(4.4%前後)を下回った場合、ここ数ヶ月続いた利回り上昇局面が終了した可能性が高まったと捉えられます。 (注1)直近値は2023年10月10日。 (注2)トレンドラインには主観が含まれておりますのでご留意ください。(出所)ブルームバーグより野村證券投資情報部作成 また、これまで米国長期金利上昇を嫌気し下落傾向となってきたナスダック総合指数は、9月27日安値(12,963pt)と10月3日安値(13,008pt)によってダブルボトムを形成し、その後反発となりました(図4)。この先、75日移動平均線(10月11日:13,731pt)や7月高値(14,446pt)形成後の下降トレンドラインを上抜ける動きとなれば、自律反発の範疇を超えてきたと捉えられます。 (注1)直近値は2023年10月11日。 (注2)トレンドライン等には主観が入っておりますのでご留意ください。 (出所)ナスダックより野村證券投資情報部作成 (投資情報部 岩本 竜太郎) ※画像はイメージです。 【FINTOS!編集部発行】野村オリジナル記事配信スケジュールはこちら ご投資にあたっての注意点
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2023/10/13 09:30
【チャート分析】JT、2016年以降の2/3戻しを目指す動きに(10/13)
このたび、FINTOS!で皆様にご好評いただいている機能「ウォッチリスト」に多く新規登録された銘柄をチャート分析しました。 「ウォッチリスト」新規登録上位銘柄ランキング 母集団:野村の投資情報アプリ「FINTOS!」にて、ユーザーの皆様が「ウォッチリスト」機能に新規登録した上位5銘柄(2023年9月分) 今回は2023年9月に新規登録された銘柄第5位の日本たばこ産業(2914)です。週足チャートを用いて、チャート分析上の注目点を記しています。今後の投資戦略を考える上で、ご参考になれば幸いです。 主要移動平均線は上向き維持 当社は、たばこ事業を核に置き、食品や医薬品も展開している企業です。 ※(アプリでご覧の方)2本の指で画面に触れながら広げていくと、画面が拡大表示されます。 (図1)当社の株価は、今年に入り角度のついた上昇トレンドを描いています。今年3月には2020年2月高値(728円)を、5月には2018年5月高値(760円)を奪回し、9月には史上初めて1,000円の大台に乗せました。 今年6月に高値形成後は一旦押しを入れる展開となりましたが、7月に上向きの13週移動平均線を下支えに反発し、再び上値追いの展開となりました。主要移動平均線は上向きを維持しており、この先2016年2月高値以降の下落幅に対する2/3戻し(3,832円)水準を目指す展開が期待されます。 押しを入れる場合は、13週線が最初の下値メド (図2)一方7月以降の上昇で、2022年3月安値を起点とした角度のついた上昇トレンドの上限に達しました。仮にこの先上昇一服し、押しを入れる展開となった場合は、上向きの13週線(9月29日:3,183円)が最初の下値メドとして挙げられます。 (注1) 株価は修正株価でザラ場ベース。直近値は2023年9月29日。 図中の「〇週線」 とは移動平均線を指す。 (注2)株価表記について、2014年7月以降、一部の銘柄の呼値の単価変更により、小数点以下第1位まで表記しているものがある。(注3)トレンドラインには主観が含まれていますので、ご留意ください。またご投資に際しては、企業業績や投資尺度などテクニカル以外の要素についてもご確認ください。(注4)掲載している画像はイメージ。 (出所)東京証券取引所データより野村證券投資情報部作成 (野村證券投資情報部 丹羽 紘子) この資料は、投資判断の提供を目的としたものではなく、一般的なテクニカル分析の手法について記したものです。テクニカル分析は過去の株価の動きを表現したものであり、将来の動きを保証するものではありません。 また、記載されている内容は、一般的に認識されている見方について記したものですが、チャートの見方には解釈の違いもあります。 ※画像はイメージです。 ご投資にあたっての注意点
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2023/10/13 08:18
【モーニングFINTOS!】米国株は金利上昇への警戒を継続(10/13)
海外市場の振り返り 10月12日の米国市場では、寄り前に発表された9月CPI(消費者物価)の前月比上昇率が市場予想を上回ったうえ、30年国債入札が低調だったことから利回り曲線全域に渡って米国債の利回りが上昇しました。10年国債利回りは4.70%と、今週に入って低下した分の半分を吐き出す形になっています。米国株式市場では金利低下を好感して上昇してきた公益事業や不動産を中心に株価が下落、主要3指数は揃って下落して引けるなど、依然として金利上昇に対する警戒感が高い様子を示しました。 相場の注目点 米国のCPIは予想外に高い伸びとなりましたが、食品・エネルギーを除いたコア指数の前月比上昇率は市場予想に一致、前年比上昇率は低下していることから10月31日~11月1日に開催されるFOMC(米連邦公開市場委員会)で利上げが実施される可能性は依然として限定的です。ただし、インフレ率の減速ペースが予想よりも遅くなればその分政策金利の高止まりが長期化し、長期金利上昇につながることを市場は警戒しています。FRB(米連邦準備理事会)が政策金利としているFF(フェデラル・ファンド)金利の金利先物を見ると2024年12限月の金利は4.70%と、FRBが9月に示した24年末の政策金利見通し(中央値)である5.125%を下回っており、依然として上方修正の余地が残されています。市場が米国のインフレ鎮静化に自信が持てるまでは、景気堅調を示唆する経済指標は政策金利高止まり長期化、長期金利上昇を通じて株価には重石となる展開が続くことが予想されます。 (投資情報部 尾畑 秀一) (注)データは日本時間2023年10月13日午前7時半頃、QUICKより取得。ただしドル円相場の前日の数値は日銀公表値で、東京市場、取引時間ベース。CME日経平均先物は、直近限月。チャートは日次終値ベースですが、直近値は終値ではない場合があります。 ※画像はイメージです。 FINTOS!編集部オリジナル記事 【銘柄ランキング】投資家に買われた「配当利回り3%以上」銘柄は?トップ20を紹介(2023年7-9月分) 【野村の投資判断】10月日銀会合に向けて「銀行株」のキャッチアップが期待される ご投資にあたっての注意点
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2023/10/12 19:00
【銘柄ランキング】投資家に買われた「配当利回り3%以上」銘柄は?トップ20を紹介(2023年7-9月分)
銀行株や鉄鋼株が上位にランクイン 1位が三菱UFJフィナンシャル・グループ(8306)、7位がみずほフィナンシャルグループ(8411)、9位が三井住友フィナンシャルグループ(8316)となり、メガバンク3社がいずれもトップ20位内にランクインしました。9月9日付け読売新聞による日銀の植田和男総裁へのインタビューで、マイナス金利解除のタイミング前倒しへの期待感などが高まり、銀行株が上昇しました。9月の日銀金融政策決定会合では特段のサプライズはありませんでしたが、野村證券では引き続き日銀は金融政策の正常化を志向していると考えています。 鉄鋼株が上位にランクインしており、3位が日本製鉄(5401)、4位が神戸製鋼所(5406)、16位がJFEホールディングス(5411)となりました。9月上旬にトヨタ自動車(7203)が集中購買制度をベースに、系列部品会社に支給する際の鋼材価格について、2024年3月期下期は上期から据え置かれると報じられました。トヨタ以外の完成車メーカーや自動車以外の「ひも付き」取引も同様の価格交渉結果に至った場合、鉄鋼各社の利益に貢献する可能性があるため、株式市場ではポジティブに受け止められました。 海運大手3社はいずれもトップ20位内にランクインしており、5位が商船三井(9104)、10位が川崎汽船(9107)、15位が日本郵船(9101)となりました。9月下旬にかけて海運株はやや軟調に推移しました。足もとで、海運の代表指標であるコンテナ船のスポット運賃(SCFI、上海輸出コンテナ運賃指数)が低迷しており、懸念材料となっています。 IHI(7013)が12位にランクインしました。米航空防衛大手RTXは9月中旬、傘下のプラット・アンド・ホイットニー(P&W)が製造した航空エンジン「PW1100G」の不具合に関して、補償金なども含めて今後数年間で30億~35億ドルの費用負担が生じるとの見通しを示しました。発表を受けて共同開発に参画した重工大手3社の株価は大きく下落しました。「PW1100G」の参画比率は、IHIが15%と3社の中では高く、株式市場で注目されました。 (FINTOS!編集部) (注1)画像はイメージ。(注2)各種データは2023年10月2日時点。 ご投資にあたっての注意点
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2023/10/12 16:05
【イブニングFINTOS!】日経平均株価は大幅高 米長期金利低下を好感(10/12)
本日の株式市場 日経平均株価は、前日比184円高の32,120円で本日の取引を開始しました。前日の米国株式市場では、9月FOMC議事録で高金利を維持しインフレを抑制する必要があるものの、政策を慎重に進める姿勢が示されたことを受け、米長期金利が4.5%台へ低下し、主要3指数が上昇したことが押し上げ要因となりました。 米株式市場でハイテク株高が目立ったことを受けて、国内株式市場でも半導体関連銘柄や高PERの成長株の上昇が目立ちました。また、香港ハンセン指数や上海総合指数などを中心にアジア株式市場が堅調に推移したことも好感され、午後にかけて32,400円を上回る水準まで上昇し、高値圏で保ち合いとなりました。さらに取引終了前には32,500円に迫る水準まで一段と上昇幅を拡大する展開となり、この日の高値の前日比558円高の32,494円で取引を終了しました。 本日発表予定の海外経済指標等 【米国】・9月消費者物価指数(前年比) (総合) 前月:+3.7% 予想:+3.6% (コア) 前月:+4.3% 予想:+4.1%・アトランタ連銀ボスティック総裁講演・ボストン連銀コリンズ総裁講演 (注)経済指標などの市場予想はブルームバーグによる市場コンセンサス予想。時間は日本時間。(出所)東京証券取引所等より野村證券投資情報部作成 【FINTOS!編集部発行】野村オリジナル記事配信スケジュールはこちら ご投資にあたっての注意点
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2023/10/12 15:30
【経済データの読み方】減速が続くユーロ圏のインフレ率
ユーロ圏でインフレ率の減速が継続している。9月29日に公表された9月ユーロ圏HICP(消費者物価指数)の速報値は前年比+4.3%と、前月の+5.2%から大きく減速し、2021年10月以来の伸び率まで縮小した。振れの大きい食料品、アルコール、タバコ、エネルギーを除いたコアHICP の前年比も+4.5%と、22年8月以来の伸び率にまで低下している。 内訳を子細にみると、最近のインフレを牽引してきたサービス価格の前年比上昇率(+4.7%)が前月(+5.5%)から大きく減速したほか、財価格の前年比伸び率の縮小も継続している。昨年6月から8月にかけてドイツ政府が公共交通料金の値下げやガソリン減税を行っていた反動が今月から剥落した影響も大きいが、フランス等のインフレ率も前月から減速しており、ユーロ圏全体で物価上昇圧力の緩和が進んでいることが示された格好だ。 この結果によりユーロ圏の7~9月のインフレ率は前年比+5.0%となり、欧州中央銀行(ECB)が9月の政策理事会で示した最新の物価見通しと一致した。最近の市場では原油価格が上昇する中、インフレ率の上振れ観測が俄かに高まっていたものの、そうした懸念をいったん後退させる内容だったと言えよう。 もっとも、インフレ率は依然としてECB の目標の2%を大きく上回っている。ECB の最新の見通しではインフレ率が2%にまで戻るのは25年7~9月期となっており、今後もインフレ率の減速が継続するかは、原油価格の動向を含め引き続き注意深くみていく必要があるだろう。 (野村證券市場戦略リサーチ部 茂木 仁) ※野村週報 2023年10月9日号「経済データを読む」より ※掲載している画像はイメージです。 【FINTOS!編集部発行】野村オリジナル記事配信スケジュールはこちら ご投資にあたっての注意点
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2023/10/12 08:24
【モーニングFINTOS!】米長期金利低下を受け株高(10/12)
海外市場の振り返り 11日の米国株式市場では、主要3指数が揃って続伸しました。9月FOMCの議事要旨は、参加者の大多数は1回の追加利上げを予想しているものの、追加引き締めの必要性がそれほど切迫していないことを示唆したことなどから、ややハト派的と受け止められました。また、原油価格は、10日にサウジアラビアが市場の安定化を表明し供給減少への懸念が和らいだことや、中東での紛争拡大の懸念が後退したことなどで下落しました。これらを受け米国10年債利回りは低下し、米国株は上昇しました。米9月PPI(生産者物価指数)は市場予想を上回ったものの、変動の大きい食品・エネルギー・流通サービスを除いたコアPPIは市場予想と一致しました。 相場の注目点 本日は、米9月CPI(消費者物価指数)が発表されます。野村では中古車価格の下落などを受け、コアCPIの上昇率は前月比+0.227%/前年同月比+4.031%と、市場予想の同+0.3%/+4.1%を下回り、8月から緩やかに減速すると予想しています。野村の予想通りの結果となれば、次回のFOMC(10月31日~11月1日)での追加利上げに対する市場の織り込み度合いは低下すると推察されます。 本日のイベント 国内では小売企業を中心に、決算発表が本格化しています。本日はファーストリテイリング、セブン&アイ・ホールディングスなどの決算発表が予定されています。 (投資情報部 竹綱 宏行) (注)データは日本時間2023年10月12日午前7時半頃、QUICKより取得。ただしドル円相場の前日の数値は日銀公表値で、東京市場、取引時間ベース。CME日経平均先物は、直近限月。チャートは日次終値ベースですが、直近値は終値ではない場合があります。 ※画像はイメージです。 FINTOS!編集部オリジナル記事 【週間ランキング】最も閲覧数が多かった個別銘柄は?トップ10を紹介(10/11) 【野村の投資判断】日銀短観はQ2決算後のアナリスト予想が小幅な上方修正になることを示唆 ご投資にあたっての注意点
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2023/10/11 19:00
【週間ランキング】最も閲覧数が多かった個別銘柄は?トップ10を紹介(10/11)
原油価格の乱高下もあり、ENEOSやINPEXがランクイン 足もとで、原油価格が乱高下しています。原油価格は、石油元売セクターや鉱業セクターの業績に影響を与えます。例えば、原油価格が上昇すると石油元売セクターでは、石油・天然ガスの開発事業にプラス影響となり、在庫評価益の拡大も見込まれます。同様に、鉱業セクターでは、天然ガスの販売価格も原油価格に連動して決定されることが多いため、業績にプラスに働きます。 石油元売セクターではENEOSホールディングス(5020)が5位に、鉱業セクターではINPEX(1605)が6位にそれぞれランクインしています。両銘柄は10月第1週に原油価格が下落したことで、それに伴い株価も急落しました。ただし、10月7日に、パレスチナ自治区ガザ地区を実効支配するイスラム組織ハマスが、ガザ地区に隣接するイスラエル南部に大規模攻撃を行ったことで、中東情勢に対する懸念が強まっています。原油価格が再び上昇したことで、3連休明け10日の両銘柄は大幅上昇となりました。 2023年10月1日付で株式分割を行った本田技研工業(7267)が9位にランクインしています。ホンダは、2023年10月1日付で1株を3株に分割しています。株式分割は、個人投資家からの新規資金流入への期待を高め、多くの場合ポジティブに評価されますが、権利落ち日が材料出尽くしのタイミングとなりやすい点には、注意が必要です。 (FINTOS!編集部) (注1)画像はイメージ。(注2)各種データは2023年10月10日時点。 ご投資にあたっての注意点